股海观潮 扬子江船业

(2011-12-13)

　　扬子江宣布将投资2亿零500万美元（约2亿6650万元）在两项合资计划，与卡塔尔投资公司一起合作兴建岸外石油与天然气船只和平台。

　　这两项新合作项目会为扬子江开拓岸外工作专用船（offshore support vessel，OSV）市场提供一个平台，但我们相信在短期内，对于盈利的影响将不会显著。

　　扬子江和卡塔尔投资公司分别拥有合作项目“扬子江岸外工程”一半的股份，这个合作项目的缴足资本为1亿1000万美元。另外“扬子江岸外工程”和扬子江也设立子公司扬子江岸外工程（中国），两家公司的股份分别是40％和60％。

　　由于截至今年第三季，扬子江所持现金流达67亿元人民币（14亿新元），集团因此可轻易地通过内部渠道为这两项新投资融资。

　　这只股目前的价位只在2012财政年本益比的5倍，相当有吸引力，但因为商用造船业的前景较不明朗，股价上扬的空间有限。

　　我们维持中立评级，并根据公司所有部分加起来（SOTP）模式计算，将它的目标价定在1.04元。

（德意志摩根建富证券）

《联合早报》
（编辑：黄秀茱）