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股海观潮-全民牙医

股海观潮-全民牙医

(2012-03-02)

  Q&M Dental

  评级:增持 内在价值:1.00元

  全民牙医在新加坡和马来西亚的诊所总数,去年增加了8间至52间,带动集团全年营收上扬22%至4776万元,但集团净利只增加14%至458万元,这比我们预期的少了2.6%。

  这相信是因为集团的员工福利开销增加,包括员工人数增加、薪水上调、雇主公积金缴交率提高、外劳税调高等。随着服务业的外劳比率顶限下调至45%,我们预计集团今年将继续面对较高的雇佣成本。

  不过,我们认为新开的诊所将能为集团作出贡献,而集团的核心业务利润率也将能在下财年改善。随着新加坡人口老化,全民牙医将能依靠其优良的品牌,把握住市场的长期增长势头。

  我们也预期全民牙医将能从政府政策中受益。在政府社保援助计划的带动下,集团基本牙科服务的需求将上扬,集团目前有49间诊所注册在该计划下。

  同时,集团的海外业务展望也相当乐观。集团在上个月刚耗资约17万5000元收购马国一家牙医诊所,我们相信这将能带动集团继续渗入马国的牙齿保健市场。

  (新加坡证券投资者协会研究公司)

《联合早报》
(编辑:沈茂华)

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