CEO开讲　债券是短期救生圈

(2008-10-12)

我认为目前最好的集资方式是减少投资，例如脱售所投资的股票或房地产。

● 林诗慧

　　受金融海啸、次贷风暴、通货膨胀等影响，环球股市近年来纷纷惨遭滑铁卢，近期更跌至面目全非。在市场情绪低迷下，许多上市公司都以发行债券的方式集资。这是否比配售新股更有效？还是公司总裁另有法宝？

罗敏娜控股（Novena Holdings）总裁卓顺发:目前最好集资方式是减少投资

　　虽然发行债券和配售新股同样是筹集资金的方法，两者之间却有很大的不同。

　　债券是短期融资的方法。如果公司认为有能力在三到五年内偿还这笔钱，就可选择发行债券。

　　但如果是为了长期的用途，即使赚了钱也打算继续投资，那么就该考虑配售新股。

股票“有情”债券“无情”

　　另外，债券是“没有情感”的东西，只是白纸黑字的贷款。股票则“有感情”，因为认购公司股票的人会比较关心公司的业务。因此，如果公司认为这个投资者对公司的发展有帮助，就应该让他成为公司的股东。

　　例如，我们去年6月份就配售过一次新股，即于派发特别股息的同时，发售附送凭单的附加股。

　　当时，黄鸿年基金所持有的罗敏娜控股股票便增至介于25.2％到35.5％之间（目前，黄鸿年持有公司30.25％股份。）

　　我认为，市场目前非常不稳定，要集资是非常困难的事，尤其是大型的集资。近期新股的表现都相当差，报上也很少看到集资的消息。即使要以高价配售新股也没办法，主要因为本益比非常低。除了公司信用以外，投资者也会更加关注所筹集的资金将作为什么用途。

　　若是发行债券，银行会先确定有买家才肯做这门生意。因此，这项计划必须够大、具吸引力，否则要筹集资金是非常困难的。

　　由于罗敏娜控股的规模不够大，要是选择现在这个时候集资，预料会相当困难。这两种方式也必须花上好几个月。

　　与其选择以上方式，不如降低公司成本。我认为目前最好的集资方式是减少投资，例如脱售所投资的股票或房地产。

《联合早报》
（编辑：黄秀茱）