在区域疲弱的经济里，多数公司在98财政年里的盈利表现都不被 看好，甚至可能会出现亏损。不过，全球主要独立电话线和电缆供应 商奂鑫控股（Huan Hsin），可能将是取得良好业绩的公司之一。分 析员对这个股价合理、现金充裕及利润相当高的挂牌公司相当看好。

　　截至98年6月底的半年里，奂鑫控股的净利升高31%，达到750万 元；营业额升高近19%，报3470万元。电话线及相关产品和塑料铸模 产品的销售额稳健增长，是营业额增长的原因。营业额的增加，成本 的削减及120万元的外收益，促使净利增长。公司在发表业绩时预料 下半年将能维持上半年的表现。

　　由于城市居民对固定电话线的需求正在增加，数据通讯的申请也 在增长中，因此奂鑫控股日后具有良好的整体商业机会。此外，电话 制造商正将资源集中在设计与行销方面，因而把生产交由其他公司负 责；以低制造成本著称的奂鑫控股将能从中受惠。

　　奂鑫控股仍将是主要电信线产品供应商，但电话线的内部制造已 到达成熟的阶段。该集团因此开展了电脑电缆和塑料零件等新业务， 以制造第二波的收入增长。

　　电话线与电缆及电话制造的核心业务，占了集团总收入的71%及 税前盈利的77%。自开始生产个人电脑相关的电缆后，奂鑫控股去年5 月便开始制造个人电脑荧光屏外壳。集团在上海工厂附近兴建的新设 备，将能应付生产方面的需求。另一方面，奂鑫集团将通过与经验丰 富的台湾伙伴的联营，开始生产个人电脑及印刷电路板的铁外壳。

　　在财物方面，奂鑫控股20%左右的营业利润表现是相当良好的。 此外，截至98年上半年，集团持有2000万元的净现款，并且没有欠下 任何债务。

　　如果维持平稳的表现，奂鑫控股98财政年的净利预料将达到1500 万元。根据上星期五31美分的闭市价及4.4美分的每股盈利，该股票 的本益比是7倍。以中期业绩来算，该公司的每股净有形资产值是46 分。

　　（本文作者是新加坡理工学院商业行政系高级讲师）

(联合早报)