福源金属(HG Metal)

　　福源金属最近上调盈利预期, 而04财年业绩依旧大幅度超越预测 数字。公司的贸易业务表现突出, 营业额及息税前盈利增长依次达到 67%及376%, 占集团盈利的90%左右, 是促使业绩表现亮丽的主要因素 。公司对05财年上半年的净利可超越上年同期的530万元保持信心。

　　我们认为钢铁的价格, 尤其在亚洲市场的价格将跟上美国的趋势 维持稳定, 而集团的中期盈利能见度也随着增加。集团目前正扩建一 处面积为1万5000平方尺的货仓，并收购了一毗邻的9万平方尺地皮以 建造一间货仓兼厂房。扩建的货仓将从06财年起增加公司盈利。

　　我们虽然已经因05上半年的能见度强而调高了对05财年盈利预测 , 不过仍需留意的是因04财年营业量大, 公司可能已消耗掉大部分04 下半年以低廉价格累积的存货，因此05财年的息税前盈利边际可能下 滑至11.4%。

　　另一方面, 我们认为06财年的前景更良好, 新货仓存储量可能从 06财年开始带来盈利增长, 因此也调升了预测数字。我们的新合理价 每股83分(未调整红利股)与05财年每股盈利的7倍挂钩, 意味现时股 价还有45%的上档潜能，因而保留认购推荐。——吴证券研究部

《联合早报》